Aunque se preveía un sólido potencial de crecimiento para su marca Sportingbet en Brasil antes de la repentina prohibición de las apuestas online en el país, los resultados financieros del tercer trimestre de Entain sugieren que la empresa podrá desenvolverse bien sin el mercado brasileño.
El informe de resultados del tercer trimestre de la multinacional del sector del juego —que cotiza en el índice FTSE 250— indica que los ingresos netos por juego online (NGR, por sus siglas en inglés) habrían aumentado un 5 por ciento si se hubiera excluido a Brasil de las cifras. Incluyendo a Brasil, los NGR online crecieron un 3 por ciento interanual en el tercer trimestre de este año.
A pesar de que Entain ha mencionado “desafíos continuos” relacionados con la decisión del presidente Lula da Silva de prohibir todo el juego online y las apuestas deportivas a finales de septiembre, la compañía mantiene su confianza en alcanzar los objetivos de fin de año establecidos anteriormente.
La dirección de Entain prevé un crecimiento de los NGR online de entre el 4 y el 6 por ciento, y estima que el Ebitda (beneficio bruto operativo) subyacente se situará en el extremo inferior de un rango de entre 910 y 960 millones de libras esterlinas. Si se excluyeran Brasil y los desafíos asociados a este mercado, la empresa esperaría que el crecimiento de los NGR se situara en un rango de entre el 5 y el 7 por ciento.
Stella David, CEO de Entain, señaló: “Estoy satisfecha con nuestro desempeño en el tercer trimestre, lo cual refleja la solidez de nuestra ejecución y refuerza la resiliencia de nuestro negocio a escala global, así como su capacidad para generar, de manera constante, un crecimiento de alta calidad”.
El impacto de Brasil para Entain
En conjunto, los ingresos netos por juego de todo el grupo Entain aumentaron un 2 por ciento en comparación con el tercer trimestre de 2025. Para la presentación de sus estados financieros, la empresa divide sus operaciones en dos segmentos: el Reino Unido e Irlanda, por un lado, y el segmento internacional, por otro.
Cabe destacar que estos resultados corresponden a un período en el que tuvo lugar la fase de eliminatorias de la Copa del Mundo de 2026.
El negocio de Entain en el Reino Unido e Irlanda ha compensado los descensos registrados en otras áreas de la compañía en lo que va de 2026, y el tercer trimestre no fue una excepción. Impulsados en gran medida por las marcas históricas Ladbrokes y Coral, los NGR aumentaron un 8 por ciento —superando las expectativas—, gracias a la “ejecución estratégica y la inversión” de la empresa en el Reino Unido.
El segmento online fue el principal motor, con un crecimiento del 14 por ciento, mientras que los ingresos netos por juego en el sector minorista registraron un ligero incremento (1 por ciento).
No obstante, la empresa deberá afrontar una carga fiscal considerable en este mercado debido al aumento, en abril, del impuesto sobre el juego a distancia (Remote Gaming Duty, RGD).
Por otro lado, los ingresos netos por juego a nivel internacional cayeron un 4 por ciento; la compañía señaló que el cese de operaciones en Brasil ha tenido un impacto bastante significativo. Allí, dichos ingresos disminuyeron un 36 por ciento, afectados por un “mercado cada vez más complejo”, incluso antes de la prohibición de las apuestas impuesta por el gobierno de Lula el mes pasado.
Otros mercados internacionales clave para Entain son Australia —donde gestiona las marcas Ladbrokes y Neds— y Nueva Zelanda, país en el que posee derechos exclusivos para las apuestas deportivas como operador de TAB NZ (con un acuerdo a 25 años). Asimismo, la empresa planea expandirse hacia el futuro mercado de casinos online en dicho país.
En Australia, los ingresos netos por juego online crecieron un 1 por ciento, en consonancia con las previsiones de la compañía. Queda por ver cómo afectarán a su rendimiento en 2027 una serie de reformas que entrarán en vigor en los próximos meses, centradas principalmente en la publicidad.
Otro motor fundamental de los ingresos es el mercado italiano, donde Entain opera la marca Eurobet. Sin embargo, los ingresos netos por juego cayeron un 6 por ciento, ya que un crecimiento del 9 por ciento en el volumen de apuestas se vio contrarrestado por unos “resultados futbolísticos favorables para los clientes”.
Se estima que estos resultados futbolísticos, registrados en agosto y septiembre, anularon en parte el buen cierre que tuvo la Copa del Mundo para el conjunto del grupo.
En este marco, el grupo ha puesto fin a sus operaciones en Europa Central y Oriental (CEE), tras desprenderse de este segmento de negocio mediante un acuerdo con EMMA Capital, valorado en aproximadamente 1,9 millones de libras esterlinas.
Entain había sido un actor relevante en Europa Central y Oriental a través de sus marcas STS y SuperSport; no obstante, ante las dificultades surgidas en varios mercados de la región, se ha optado por una retirada gradual.
Los ingresos netos por juego online en Europa Central y Oriental (CEE) aumentaron un 4 por ciento, mientras que el sector minorista sufrió un duro golpe, con una caída del 22 por ciento. Esto ocurre en un momento en que diversos operadores de la región evalúan los pros y los contras de contar con una red de establecimientos físicos.
El desafío de los impuestos
Entain se encuentra en una situación poco envidiable en lo que respecta a la fiscalidad y la regulación. Muchos de sus principales mercados —entre ellos el Reino Unido, Australia y Brasil (donde el mercado del juego ha sido suspendido)— plantean todo tipo de desafíos.
La empresa también está muy expuesta al escrutinio público debido a su cotización en la Bolsa de Londres. El mes pasado fue excluida del índice FTSE 100 y el precio de sus acciones se ha desplomado un 44 por ciento en 2026.
Tras el anuncio de hoy sobre los resultados del tercer trimestre, las acciones de Entain han caído un 2,3 por ciento, situándose en 4,34 libras esterlinas, lo que prolonga su tendencia a la baja.
Finalmente, Entain sigue a merced de las autoridades fiscales, pero sus ingresos netos del juego continúan creciendo. Y, aunque la compañía sigue enfrentándose a importantes obstáculos que afectarán a sus beneficios finales, los resultados demuestran que el negocio continúa aprovechando las oportunidades que surgen en varios de sus mercados.
Artículo redactado conjuntamente por Patrick Killeen y Ted Orme-Claye.
