¿Nueva era para Enjoy? EuroAmerica y Penta Vida se convertirían en los principales accionistas

Según informó el diario chileno La Tercera,  la propuesta de viabilidad y reestructuración elaborada por los tenedores de bonos de la cadena de casinos Enjoy recibió el visto bueno de los actuales accionistas mayoritarios de la compañía, que están integrados por la familia Martínez y un fondo de inversión de la administradora norteamericana Advent.

Con esta propuesta, que inyectará recursos frescos al operador, todos los accionistas actuales se diluirán al 10 por ciento de la propiedad de la compañía, dado que la deuda de los bonistas valistas —que totaliza alrededor de $370 mil millones— se convertirá en acciones.

Por lo anterior, Advent quedaría con alrededor de un 3,5 por ciento de la nueva Enjoy y los Martínez, con el 2,6 por ciento, aproximadamente. De esta manera, los nuevos mayores accionistas serán EuroAmerica y Penta Vida. La primera firma alcanzaría en torno al 25 por ciento de la propiedad, mientras que la aseguradora se quedaría con alrededor del 15 por ciento, indican conocedores de las negociaciones.

Para que se dé todo este cambio de manos, se tiene que pasar la barrera de la votación de los acreedores, quienes tienen cita para dirimir esta propuesta de acuerdo de reorganización judicial el 14 de agosto.
Hay dos grupos de acreedores, los de la deuda garantizada —en dólares— y el de los valistas —quienes tienen la tenencia de los bonos nacionales de la compañía—. EuroAmerica y Penta Vida completan alrededor del 40 por ciento de la deuda valista, mientras que Moneda Asset Management posee casi el 50 por ciento de la deuda garantizada.

Mientras la deuda valista se convertirá en acciones, la garantizada se reprogramó a un plazo de siete años, propuesta que tiene que ser tratada este jueves por el juez que lleva el caso en el Tribunal de Bancarrota del Distrito Sur de Nueva York, proceso que es coordinado por el estudio de abogados Carey.

EuroAmerica contrató en este proceso como asesor legal a Claro y Cia. y como asesores financieros a Asset Chile, firma que coordinó a Penta Vida y Moneda Asset Management. Entre todos elaboraron la propuesta que ahora terminó por aceptar Enjoy y que propondrá a los acreedores en agosto.

Aumento de capital y continuidad

En caso de que se llegue a aprobar toda esta fórmula por los acreedores, se prevé que en los siguientes días se inicie el proceso de aumento de capital de Enjoy, que aspira a levantar recursos por $60 mil millones. Si bien se habla de aumento de capital, técnicamente será la emisión de un bono convertible. Los acreedores tendrán la primera preferencia para suscribir el aumento y en caso que faltara dinero —cosa que no se ve probable, dado que los cuatro acreedores más grandes se comprometieron—, se contemplaría levantar capital en el mercado.

Ni EuroAmerica ni Penta Vida son jugadores estratégicos de la industria de casinos, por lo que no se proyectan a largo plazo al mando de Enjoy. Fuentes del proceso comentan que se piensa esperar en el futuro ofertas de grupos operadores de casinos internacionales. Pulso ya adelantó que hay interesados desde México y España siguiendo este proceso.

Por ahora, el desafío a corto plazo será “sacar a la compañía adelante, mantener los empleos y hacer un plan de negocios de largo plazo”, reconocen desde un sector de los bonistas, quienes destacan que la gran ventaja u oxígeno para Enjoy será que ya no tendrá la mochila de la deuda en pesos.

¿Quién estará al frente de Enjoy en el corto plazo?

Fuentes de las negociaciones afirman que habrá una continuidad en la gerencia general de la compañía, que actualmente es liderada por Rodrigo Larraín.

En cuanto al directorio, en el mercado prevén como probables nuevos directores a Henry Comber, histórico máximo ejecutivo de EuroAmerica; Georges de Bourguignon, socio de Asset Chile; y Fernando Tisné, socio de Moneda.

El operador de casinos fue consultado por SBC Noticias sobre esto, pero prefirieron no referirse al tema.