“Buscamos el modelo de crecimiento a través de casinos. No es tanto abrir una sala nueva, sino casinos que ya demostraron que funcionan y pueden ser ampliados. De la mano de esta estrategia, podremos seguir generando caja con la que efectuar compras puntuales de otras salas o marcas con la que poder combinar ese crecimiento orgánico de la compañía”, expresó Antonio Grau, CFO de Cirsa, en una entrevista con el medio español El Economista.
El ejecutivo recalcó la estrategia de crecimiento del negocio que desarrolla la empresa de juego que cuenta con casinos y salas recreativas tanto en Europa como en Latinoamérica. El operador está en pleno proceso de presentación ante los inversores, que empiezan a comprender en qué consiste su negocio y los planes de los próximos ejercicios.
En el caso de Cirsa, la compañía debutó con un importante descuento. “Hoy en día en la salida a bolsa no es fácil y por eso se tiene que dar recorrido a la acción en los primeros meses. Nosotros llevamos meses cumpliendo con las guías y creemos que podemos crecer. En eso es donde creo que los analistas ven potencial”, comentó Grau, quien enfatiza en la idea de generar confianza en los inversores cumpliendo con los resultados, lo que genera opiniones más favorables.
Ahora la generación de caja será uno de los principales elementos que permitirá seguir reduciendo el endeudamiento de Cirsa. El objetivo que persigue la compañía es el de llegar a un ratio de deuda financiera neta frente a Ebitda (beneficio bruto operativo) de entre 2 y 2,5 veces. Con este ratio, la empresa podrá seguir creciendo a un ritmo normal y seguir realizando compras grandes de manera puntual sin afectar al endeudamiento de la compañía. Y todo ello sin dejar de lado el reparto de dividendos entre los accionistas que está previsto.
Otro de los aspectos que miran los inversores para ver la capacidad que tiene una compañía de generar valor es la rentabilidad sobre los beneficios. En este punto, la compañía cuenta con márgenes Ebitda superiores al 31 por ciento. “Somos eficientes en costes de personal y también en cuanto a las tasas de juego. Aún tenemos capacidad para llegar al 32 por ciento, así que hay margen de mejora”, consideró el CFO.
Cirsa obtiene el visto bueno de Deutsche Bank con un precio objetivo en 22,70 euros
La entidad financiera internacional Deutsche Bank ratificó su recomendación de compra sobre Cirsa y mantuvo su precio objetivo en 22.70 euros para los próximos 12 meses. La confirmación se añadió al reporte financiero del primer semestre del año del banco alemán.
Además, en el informe, se valoró especialmente la solidez del segundo trimestre y la decisión de la compañía española de reiterar sus previsiones para el ejercicio fiscal completo, lo que refuerza la confianza en su capacidad de crecimiento sostenido.
El informe, firmado por el analista Richard Stuber, destacó que “nuestras previsiones se mantienen sin cambios, pero cada vez mejor respaldadas por los buenos resultados del primer semestre, que representan el 50 y el 49 por ciento de nuestras proyecciones de ingresos y Ebitda para el ejercicio fiscal, respectivamente, con fusiones y adquisiciones complementarias previstas para el segundo semestre”.
Cirsa cerró el segundo trimestre con ingresos de 588 millones de euros, frente a los 574 millones previstos por la entidad, lo que implicó un incremento interanual del 11 por ciento, en línea con el avance del 12 por ciento registrado en los primeros tres meses del año.
El beneficio operativo (Ebitda) alcanzó los 187 millones, un 7 por ciento más que en 2024, también por encima de las estimaciones iniciales. En el acumulado del semestre, el Ebitda trepó a 361 millones de euros, con una expansión interanual del 8 por ciento.
La mejora en la rentabilidad se reflejó en un aumento del margen Ebitda hasta el 32,5 por ciento, gracias a avances en todas las áreas de negocio, incluso en la división online, que suele operar con márgenes estructuralmente más bajos. La conversión del flujo de caja libre operativo llegó al 75 por ciento, lo que representa un aumento de ocho puntos porcentuales frente al año anterior.
En paralelo, “el ratio de deuda neta sobre Ebitda se redujo a 3,2 veces, incorporando tanto la inyección de capital de 273 millones de euros derivada de la refinanciación PIK como la generación propia de caja”. Considerando los ingresos netos de la salida a bolsa del 9 de julio, el apalancamiento ajustado bajó aún más, hasta 2,68 veces, seguido con la meta de estabilidad financiera fijada entre 2 y 2,5 veces.
