Los inversores de Grupo Codere estarían considerando opciones alternativas para la venta del grupo español de juego, lo que incluiría realizar transacciones separadas para sus principales divisiones de negocio.
Según informaciones recientes en España, los inversores —compuestos principalmente por tenedores de bonos de Codere— muestran preocupación ante la falta de interés en la adquisición de la compañía, la cual fue puesta a la venta el pasado mes de marzo.
Este nuevo escenario se produce tras conocerse que Codere había designado a Jefferies y Macquarie Capital como asesores financieros para gestionar una posible venta, con una valoración cercana a los 2.000 millones de euros.
El proceso brinda una oportunidad de salida a los fondos de inversión que tomaron el control de Codere a través de sucesivas reestructuraciones financieras. En 2024, los acreedores capitalizaron aproximadamente 1.200 millones de euros de deuda, saneando considerablemente el balance del grupo tras años de dificultades financieras.
De acuerdo con el diario Expansión, el accionariado se reparte actualmente entre unos 56 fondos de inversión. El fondo de cobertura estadounidense Davidson Kempner posee la mayor participación, con un 20,37 por ciento, junto a otros inversores como Soros Fund, System 2 Capital, Deltroit y Astaris.
Las opciones que se barajan se centran en tres áreas de negocio: las operaciones europeas (en España e Italia), las actividades en Latinoamérica (Argentina, México, Panamá, Colombia y Uruguay) y la filial Codere Online, que cotiza de forma independiente.
Al parecer, los posibles compradores están evaluando su exposición geográfica. Expansión señala que algunos interesados han expresado inquietudes respecto a Argentina, así como sobre los importantes aumentos impositivos aplicados en México; factores que complican una operación que abarque la totalidad de la compañía.
La situación de España para Codere
En España e Italia, Codere se enfrenta a la posible fusión de su principal competidor, Cirsa, con el líder del mercado italiano, Lottomatica, lo que daría lugar a una nueva gran compañía europea de juego valorada en más de 4.000 millones de euros.
Este replanteamiento de la propiedad se produce en un momento en el que Codere sigue mejorando su desempeño operativo bajo la dirección de su consejero delegado, Gonzaga Higuero.
El grupo registró unos ingresos de 1.450 millones de euros, lo que supone un incremento del 3 por ciento, mientras que el Ebitda (beneficio bruto operativo) ajustado aumentó un 26 por ciento, alcanzando los 225 millones de euros, según las cifras citadas por Expansión.
Sus operaciones en Latinoamérica siguen siendo la principal fuente tanto de ingresos como de beneficios. Tal como están las cosas, queda por ver si las recientes mejoras de Codere pueden justificar una elevada valoración de 2.000 millones de euros —ya sea mediante una venta en su totalidad o por partes— tras años de bajo rendimiento.
