Dreams y Enjoy justifican su fusión ante la FNE

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Dreams y Enjoy aguardan por la resolución de la Fiscalía Nacional Económica (FNE), que decidió extender a fase 2 el plazo de análisis de la operación de concentración consistente en la fusión de ambas compañías. Por eso, a más de 100 días hábiles de dicha determinación, enviaron una nota al organismo para descartar cualquier efecto negativo de la operación.

A través de los abogados Julio Pellegrini, Pedro Rencoret y Catalina Sierpe, Dreams solicitó a la FNE “tener presente una serie de observaciones que permitan descartar tales riesgos preliminares”. Lo hizo a través de una presentación de 20 páginas, elaborada a partir de tres informes económicos de Compass Lexecon (a pedido de Enjoy), Gerens y el economista Jorge Tarziján (ambos a pedido de Dreams).

La preocupación de la FNE es que la fusión, que acaparará el 76,4 por ciento de los ingresos brutos de toda la industria en 2019 y el 58 por ciento de las licencias de casinos, resulte en un impacto negativo para las ofertas económicas y el servicio del posible gigante del juego.

De todos modos, según el reporte de Compass Lexecon, “no se ha observado coincidencia entre las partes en los últimos procesos licitatorios (de casinos municipales), ni tampoco en los procesos previos al año 2015″, por lo que la fusión no debería tener mayor efecto en el sentido que teme el organismo estatal.

“De esta manera, previo al perfeccionamiento de la operación ya se habrán licitado los permisos asociados a los casinos de mayor relevancia en el país y en los próximos años se licitarán los permisos de cuatro casinos que, en conjunto, representan un porcentaje menor de la industria”, asegura el documento de 85 páginas de la firma, “Análisis de los efectos sobre la competencia de la fusión Enjoy/Dreams”, citado por el operador de casinos en su presentación.

De acuerdo con esta misma firma, no hay riesgos de que se traslape la operación de los casinos en las regiones periféricas del interior de Chile, mientras que las únicas coincidencias entre casinos de ambas empresas se dan en la región metropolitana de Santiago, con la plaza de Rinconada y el Monticello, como ya resolvió la FNE con anterioridad. Sin embargo, según Jorge Tarziján, “la existencia de Rinconada y Monticello se encuentra ampliamente justificada por la gran cantidad de personas que viven en la región metropolitana”.

“(Es) necesario el establecimiento de más de un casino para lograr abarcar al público que asiste a casinos de juego en aquella zona. Ciertamente, no era el objetivo de la autoridad regulatoria el que dichos casinos ´compitan’ con sustitutos en un mercado”, agrega.

De momento no hay resolución de la FNE al respecto de la fusión entre Dreams y Enjoy, pero se espera que se dé entre fines de este año y el principio del 2023.

La fusión de Dreams y Enjoy

La fusión avanzó hace casi un año y resultaría en una nueva empresa, con casinos repartidos en Chile, Argentina, Colombia, Panamá, Perú y Uruguay, contará con 29 licencias y 19 hoteles.

Luego del anuncio de los operadores, la calificadora de riesgos Fitch Ratings se refirió a la fusión y la calificó como “potencialmente positiva” para el perfil crediticio de Enjoy. Y dijo: “La fusión debería resultar en una entidad con una estructura de capital más sólida que la de Enjoy, así como una mayor escala y diversificación geográfica”.

Además, aseguró que los márgenes históricamente más altos de las operaciones de Dreams “mejorarían la rentabilidad general de la nueva empresa y se podrían obtener sinergias en la cadena de suministro y otras áreas”.

Los operadores presentaron su propuesta el pasado febrero ante la FNE, que empezó oficialmente a evaluarla el 3 de mayo. Sin embargo, tomará más tiempo del pretendido.

La intervención de la FNE es un requisito para concretar el acuerdo, ya que se volverán el principal operador del país. El nuevo grupo acaparará el 76,4 por ciento de los ingresos brutos de toda la industria en 2019 y el 58 por ciento de las licencias de casinos.