La fusión entre Cirsa y Lottomatica no solo modificará la estructura del grupo de juego español, sino que también podría tener impacto sobre su calificación crediticia. Según la prensa local, S&P Global Ratings mantiene actualmente la deuda de Cirsa en ‘BB-’, pero anticipa una posible mejora una vez que la operación se complete.
La agencia internacional comunicó una vigilancia de crédito positiva sobre Cirsa después del acuerdo anunciado el pasado 2 de septiembre, mediante el cual Lottomatica absorberá a la compañía española a través de un canje de acciones.
Actualmente, S&P mantiene la calificación de Cirsa en ‘BB-’, con perspectiva estable, mientras que Lottomatica cuenta con un ráting de ‘BB’. A partir de la integración prevista entre ambas compañías, la agencia considera probable que la calificación de Cirsa sea revisada al alza para alinearla con la de la empresa italiana una vez finalizada la transacción.
La operación también supondrá un cambio en la escala del negocio. Según las estimaciones de S&P Global Ratings, la compañía resultante podría alcanzar ingresos combinados de 5.600 millones de euros y un Ebitda (beneficio bruto operativo) ajustado de 1.800 millones de euros hacia finales de 2027, considerando las previsiones de la agencia sobre los plazos para capturar las sinergias y los costes no recurrentes.
“La operación duplicará la escala actual de Cirsa, generando unos ingresos combinados estimados de 5.600 millones de euros y un Ebitda ajustado por S&P Global Ratings de 1.800 millones de euros para finales de 2027 —teniendo en cuenta nuestras previsiones sobre los plazos de las sinergias y los costes no recurrentes—, y creará un grupo líder con presencia en Italia, España y varios países de América Latina, como Panamá, Colombia y Perú”, señala la agencia en el informe publicado este martes.
La presencia geográfica del grupo resultante abarcará mercados como Italia y España, además de distintos países latinoamericanos, entre ellos Panamá, Colombia y Perú.
“Asimismo, esperamos que la fusión acelere el crecimiento del negocio de juego online de Cirsa —que representa alrededor del 13 por ciento del Ebitda de la compañía— gracias al aprovechamiento de las capacidades tecnológicas existentes de Lottomatica y a su experiencia en el desarrollo de su propio negocio de juego online”, añade S&P.
Cirsa cerró el segundo trimestre con ingresos de 637 millones de euros
La posible mejora de la calificación crediticia llega después de que Cirsa comunicara sus resultados del segundo trimestre de 2026, período en el que registró ingresos de explotación por 637 millones de euros y un beneficio operativo de 202 millones.
Con estos resultados, la compañía informó que por primera vez superó los 200 millones de euros de beneficio operativo trimestral y alcanzó 72 trimestres consecutivos de crecimiento.
Durante los primeros seis meses de 2026, los ingresos aumentaron un 9,1 por ciento interanual, mientras que el Ebitda avanzó un 8,4 por ciento. En el segundo trimestre, los ingresos crecieron un 10,1 por ciento y el beneficio operativo lo hizo un 8,3 por ciento frente al mismo período de 2025.
La compañía atribuyó el desempeño a la evolución de sus distintas unidades de negocio, a las inversiones realizadas y a la incorporación de nuevas operaciones.
En julio de 2026, Cirsa también anunció su entrada en Paraguay mediante la adquisición de Slots del Sol, operador de casino online del país. La operación se incorporó a la estrategia de “diversificación y expansión internacional” de la compañía española y contempla el desarrollo de su presencia tanto en el segmento presencial como en el online.
El presidente ejecutivo de Cirsa, Joaquim Agut, señaló tras el anuncio: “Esta adquisición refuerza el compromiso estratégico de CIRSA con la aceleración del crecimiento en el ámbito del juego online. Paraguay representa un mercado regulado atractivo y muy estable, con sólidos fundamentos, y Slots del Sol nos proporciona una plataforma líder desde la que podremos seguir ampliando nuestras capacidades online en la región”.
Por su parte, el CEO de Cirsa, Antonio Hostench, destacó la experiencia de Slots del Sol en el segmento digital y explicó: “Slots del Sol ha demostrado un desempeño excepcional, con destacadas capacidades en la operación online. Estamos encantados de asociarnos con sus socios fundadores y convencidos de que podremos combinar nuestra experiencia global y nuestras capacidades best-in-class con su conocimiento y experiencia local para impulsar el crecimiento futuro. La operación contribuirá a mejorar los márgenes de nuestro negocio de juego online”.
